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人民幣飆漲 陸股長多可期
2008/04/15
【經濟日報 記者李娟萍／台北報導】
人民幣兌美元上周五突破「7」的心理門檻，自2005年7月匯率改革以來，人民幣對美元已累計升值18.4%。投信業者認為，隨著人民幣匯率彈性增加，可望適度抑制出口、擴大進口，降低進口原材料價格，紓解輸入型通貨膨脹，也可望進一步吸引外資進入大陸市場。

受到美股上周五大跌逾2%的影響，亞股昨（14）日全面走低，其中以近期表現疲弱，但上周好不容易出現反彈格局的中國股市跌幅最深，滬深300指數重挫6.54%，香港股市下跌3.49%。

雖然大陸股市昨天的表現欠佳，但投信業者認為，大陸經濟基本面並沒有改變，尤其人民幣升值、美國降息及美元貶值預期帶動外資進一步湧入中國，也可能某種程度減緩大陸對美出口成長減緩的衝擊。

根據統計顯示，2008年以來，人民幣升值步伐明顯加快，人民幣對美元累計升值幅度已經超過4%。2006年5月，人民幣兌美元首度「破8」，之後用了近一年半時間，也就是在2007年10月，首次漲到7.5元。這次人民幣再升值0.5元，卻僅用了不到六個月時間。

德盛安聯投信認為，人民幣快速升值至「破7」，有內、外在兩大因素。從內部看，隨著貿易順差和外資投資的快速增長，外匯源源湧入中國；外部則有美國聯準會頻頻降息，中、美兩國利差加大，兩大因素促使外匯市場持續供大於求，而人民幣升值的預期，更加劇了這種供求不平衡。

此外，中國企業和人民的結匯意願增強。中國人行統計，1月底與2月底的金融機構外匯存款餘額分別下降了9.2%和8.56%，外匯市場供大於求的情形更為明顯，使人民幣升值更「快馬加鞭」。

隨著匯率彈性增加，人民幣匯率逐步向均衡水準靠攏，有望適度抑制出口、擴大進口，進而遏制貿易順差過快成長的趨勢，有助提升居民的消費需求，改善中國經濟的成長結構，防止投資反彈和經濟過熱。

另一方面，在國際市場能源、大宗商品價格上漲的情況下，人民幣升值能降低進口原材料的人民幣價格，緩解輸入型的通貨膨脹。

人民幣加快升值，對大陸股市影響為何？德盛安聯投信認為，國際資金總偏好流向幣值有升值潛力的地區，過去台灣與日本股市都曾在貨幣升值的背景下，造就資金推動股市的大行情。因此，可以樂觀預期，在中國股市營造長多行情的氛圍下，將是進場布局的大好時機。

【2008/04/15 經濟日報】