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隔靴搔癢 效果不大

【經濟日報╱編譯 劉道捷】 2008.04.22 02:24 am


英格蘭銀行推出救市措施，準備借給銀行500億到1,000億英鎊（1,000億到2,000億美元），希望突破銀行不再放款、市場信用枯竭的困局，但經濟學家認為救市措施不夠徹底，效果會比政府預期的小。

英國金融危機起源於住宅市場泡沫破滅，英國銀行非常依賴金融市場，取得承作抵押貸款與其他消費金融所需要的資金，現在這些市場幾乎等於已經關閉，威脅英國銀行體系和經濟健全。資金枯竭迫使抵押貸款銀行緊縮業務，房價不再上漲，消費者不再大力消費。

資本經濟公司的約索普說，英格蘭銀行處理問題的一部分，卻沒有碰觸房價下跌和失業率上升的根本問題，這兩點才是銀行擔心的事情。

英格蘭銀行前貨幣政策委員會委員、現任倫敦經濟學院教授布特說，銀行會背離英國政府拯救房市的初衷，把多出來的500億英鎊，投入最能賺錢的業務。到去年底止，英國住宅抵押貸款債務約為1.19兆英鎊，英格蘭銀行500億到1,000億英鎊的注資其實很少。

同時銀行放款所需的資金大約一半來自金融市場，而非來自客戶存款；比美國同業更容易受市場變化傷害；英國又沒有像美國房利美之類的機構買賣抵押貸款證券，供應資金，而是把貸款包裝成證券，賣給投資人，取得資金。

但第一季投資人只購買104億美元的歐洲抵押貸款證券，比去年同期大減92%，迫使銀行愈來愈依賴短期拆借，拆款市場卻因為擔心銀行可能倒閉，利率激升，還難以借到所需要的資金。

大型銀行有很多拆款來源，比較不成問題，小型銀行籌資來源較少，就碰到了更嚴重的問題。隨著問題惡化，英國政府想出更高明解決之道的壓力也愈來愈高，雖然所謂的B計畫還沒有成形，已經有人談到至少需要2,500億英鎊才能解決問題，或是必須像美國過去解決儲蓄貸款機構慘劇一樣，創設金融重建基金（RTC），用納稅人的錢來解決問題。（綜合外電）

【2008/04/22 經濟日報】