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工商時報2008.04.08
羅傑斯：商品價格還會到高點
【林志昊】

　對於已經修正的原物料市場，投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers）依然不改長期多頭看法。他甚至指出，在股市表現不好時，才是商品市場最佳的表現時機，而且若扣掉通貨膨脹因素，現在國際商品的價格，還不到歷史的高點。

　吉姆羅傑斯表示，在過去一個月以來，商品市場出現了明顯的價格修正，但之所以會如此，除了適當的價格修正原因外，主要還是因為受到全球經濟下滑的牽絆。

　然而，這跟股市漲多所面臨修正狀況不同的地方是，在商品市場中，看的都是供需關係，而在供給短期內趕不上需求的情況下，只要股價修正，就是可以進場的時點。

　所以，若要對原物料等大宗商品進行投資，投資連結期貨指數的ETF，或是直接投資期貨基金本身，都會比投資股票要好。尤其是農產品部份，無論是小麥、玉米、糖還是咖啡，現在的價格都還不到歷史高點。

　即便是之前每盎司價格漲破一千美元的黃金，吉姆羅傑斯也認為，若把通膨因素算進來，現在的金價要漲到每盎司兩千美元，才會達到歷史上的高點。

　至於油價也是類似，預期這一波多頭還會持續十年，每桶一百五十美元的價格將指日可待。

　不過吉姆羅傑斯強調，在全球越來越多資金前進商品市場的過程中，可以預見的是，未來商品在供給上會稍微增加，也因為這樣，所以商品市場的波動度，在未來會遠大於過去各時期。

　此外，羅傑斯也明確指出，FED將無力解決這一波由次級房貸引發的全球股市修正。因為現在已經不是光透過貨幣手段就能讓股市回穩了，最重要的是FED無法解決美元長期貶值的趨勢；如果美元弱勢地位不改，美股頂多只會在未來小幅反彈一波，之後就是繼續下跌。

　在這種情況下，世人對商品投資的需求會越來越大，當越來越多熱錢湧入，商品的波動度就會大幅增加，所以當股市牛市近入尾聲之後，商品市場就會接手，成為下一階段的投資主流。