陷入財務危機的美國保險巨擘美國國際集團（AIG）積極尋求自救，擬出售部分資產、籌集新資金及向聯準會（Fed）求援，不過投資人顯然仍對其前景感到不安，周一美股盤中，其股價大跌50％。

    　AIG是以資產論的美國第一大保險公司，但處境卻與甫沒頂的雷曼兄弟公司愈來愈類似，包括在財務困境露餡之初拒絕其他公司挹注，希望自救或向聯準會求援以圖存，以避免債信遭到降等，至於是否會步上雷曼兄弟後塵，尚待觀察。但市場空頭顯然已把其列為打擊目標。

    　知情人士指出，AIG自救計畫旨在避免該公司遭主要信評公司降低評等，以免引發連鎖反應，帶來致命打擊。房市及信市動盪也重創AIG，大體上因為該公司所銷售防範次貸及其他風險性資產損失的保險合約。

    　AIG股票周一早上遭到3個分析師團隊降低，包括被花旗集團從「買進」降至「持有」、被美林降至「中性」及被標準普爾公司證券研究單位降至「賣出」。AIG股價上周五重挫31％，每股收12.14美元，周一早盤又大跌約50％，來到5.89美元。

    　AIG雖努力救亡圖存，上周末期間卻拒絕來自以J.C Flowers等私募股權企業之資金挹注。

    　另據業界刊物「保險內線者」引述未具名消息人士的說法指出，柏克夏海威瑟公司董事長巴菲特「被認為也和AIG洽談」可能的投資等事宜。柏克夏公司發言人拒絕回覆尋求證實的探詢，AIG發言人也不評論此事。

    　AIG今年以來已籌得200億美元新資金，刻正尋求再籌集400億美元新資金，以避免遭到降等。AIG也異乎尋常地向紐約聯邦準備銀行求援，希望支持該公司的某些資產出售。

    　AIG認為其向聯準會求援在性質上並不是紓困，而是一種暫時性措施，讓該公司在處分掉資產前仍能有喘息的空間。迄至周日晚，聯準會還沒決定是否要對AIG伸援手。聯準會通常只和銀行及券商往來。AIG的發言人對此不表評論。

    　知情人士透露，AIG想要出售的資產，包括其汽車保險業務及其年金部門，以及其飛機租賃部門。AIG在全球金融體系的角色，許多方面來看就和像雷曼兄弟這樣的投資銀行一樣重要。而AIG的困境，則是華爾街高階主管及紐約聯準會官員上周末集會時討論的主題之一。

    　中國人民銀行昨宣佈調降存準率和貸款利率，大陸財經界普遍認為，人行此舉是應對經濟快速下滑的現狀，放鬆貨幣政策的信號明確，這也意味緊縮政策週期已結束。

    　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，存準率1個百分點的下調幅度是比較大的，人行已經明確將實行鬆動的貨幣政策，繼續擴大對中小企業等重點領域的放貸規模，維護經濟穩定增長，防止下滑。

    　吳曉求表示，將有很一大部分上市公司獲得商業銀行的貸款，這對股市會構成極大利多。他說，雖然影響股市的因素有很多，但是人行此舉無疑將得到市場積極反應。

    　中國交通銀行首席經濟學家連平指出，此次貨幣政策的調整維持了前一陣子貨幣政策微調的思路。在目前的國際形勢下，首先要確保銀行業不出現大的問題，而如果銀行的流動性出現問題，對銀行業的影響比較大。

    　連平認為，接下來貨幣政策應該繼續放鬆信貸額度，「雖然存準率放鬆為部分銀行提供了流動性，但如果沒有信貸額度也難以確保銀行把錢放出去。」

    　至於此次降息是否預示著中國已進入降息周期，連平認為：「進入降息周期應該是全面下調存貸款利率，而目前僅僅是下調了貸款利率。」因此，目前還不能說明中國已經進入降息周期。

    　社科院金融研究所研究員易憲容認為，人行政策說明了政府為了解決當前經濟運行中存在的突出問題，採取區別對待、有保有壓、結構優化的信貸原則。他指出，當前一些突出的經濟問題可因此化解，比如中小企業融資困難的問題，「兩率」下降是一個好消息：一是可能進入中小企業的資金增加，二是進入中小企業資金的成本降低。

    　摩根大通經濟學家龔方雄在研究報告中預估，人行將在2009年底前繼續調降存準率至15％。龔方雄指出，全球經濟放緩將衝擊中國的出口業，導致其商品貿易盈餘收縮，他預料中國居高不下的貿易盈餘也將逐漸收縮，為政府提供轉向增長支持型貨幣政策的機會。

    　中國人民銀行昨天宣布，從16日起下調人民幣貸款基準利率0.27個百分點；同時從25日起下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。而存款基準利率保持不變。

    　而這次下調存準率，並不包含工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄等大型商業銀行。

    　由於人民銀行選擇在美國雷曼兄弟宣布要提交破產保護之後不久，及中秋節假期結束之前，市場指出，這反映中國政府已經將宏觀政策轉向，同時，代表著人民銀行為了保經濟，嚴陣以待全球危機。

    　中國人民銀行在2006年7月至2008年6月間曾18次上調存款準備金率；從2006年4月至2007年12月間8次上調存貸款利率；而此次利率調整，是中國央行近6年來首次下調貸款利率，近9年來首次下調準備金率。

    　上周大陸內部陸續公佈了8月份宏觀經濟資料，重要數據如下：8月份CPI同比上漲4.9％，漲幅連續4個月出現回落；8月份PPI同比上漲10.1％之後，漲幅創自1996年以來的12年新高；8月份固定資產投資同比增速28.1％，較7月份進一步減緩；8月份工業增加值同比增長12.8％，遠遠低於7月份的14.7％，創下近6年新低。市場即指出，經濟持續下滑，相信中國政府將調整從緊貨幣政策。

    　而從昨天雷曼兄弟及後續華爾街的情勢來看，國際金融危機持續惡化，也是中國人民銀行當前顧慮的因素。

    　中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍接受記者訪問時表示，這樣的調整為「結構性微調」，即指並非一致性的利率調整，而是有區別待遇，為「貸調存不調」，並非全面性的銀根放寬，而是有針對性的。

    　他表示人行的目的有二，一方面支援中小金融機構資金流不足的危機；另一方面抒解中小企業貸款不易的短期資金缺口。

    　但由於大部分的資金都掌握在大型金融機構如交行之手，這次下調存款準備金率調整幅度到達1％，他相信還是杯水車薪，對總體貨幣供給量不會產生過大影響。且對於投資的刺激作用不大，不會導致投資類貸款大幅增長，僅抒解中小企業短期資金缺口。

    　美國第四大投資銀行雷曼兄弟在各方救援協商破局下，週一被迫聲請破產保護，寫下美國史上最大宗企業破產案，而美國金融業版圖也因此重畫。雷曼兄弟破產，加上3月被美國摩根大通收購的貝爾斯登與週一為美國銀行併購的美林，五大投資銀行已去其三，只剩高盛與摩根士丹利。

    　雷曼兄弟現背負逾6,130億美元債務，周一向紐約州南區破產法院提交破產保護申請。信評公司穆迪投資人服務公司與惠譽周一宣布將雷曼兄弟的債信等級調降至垃圾級，並表示申請破產保護後仍不排除將來進一步調降雷曼兄弟的長期債信等級。

    　之前有意收購雷曼兄弟的巴克萊和美國銀行於周日先後放棄協商，迫使市值今年至今已經掉了94％的雷曼兄弟走上聲請破產保護一途。根據雷曼兄弟所呈報的資料，該公司最大的未擔保債權人是花旗集團和紐約梅隆銀行，他們擔任雷曼兄弟1,380億美元優先債券債務的受託管理人。

    　除了優先債券，雷曼兄弟還背負為數不小的次位債務和次順位債券債務，合計170億美元。雷曼兄弟的未擔保債權人尚包括日本、香港、紐約、新加坡和台灣的銀行業者。

    　雷曼兄弟表示，這次申請破產保護不包括其旗下任何一家子公司。雷曼兄弟帳面資產有6,390億美元。

    　日本Aozora銀行列名雷曼兄弟最大借款銀行，借給雷曼兄弟4.63億美元，排名第二的是瑞穗銀行，放款金額為2.89億美元。

    　被外界視為最可能買下雷曼兄弟的巴克萊周日是首先縮手的，原因是無法獲得政府或其它華爾街企業會協助防範雷曼兄弟發生資產損失的保證。幾個小時後，美國銀行也退出，後來轉而收購美林。

    　雷曼兄弟的執行長佛爾德今年第二季試圖以籌資140億美元、賣掉1,470億美元的資產、增加手上現金和降低對短期籌資的依賴，來為可能擠兌備好緩衝，但他增強雷曼兄弟的財務體質的努力，終究阻擋不了次貸風暴的威力。

    　雷曼兄弟連動債宣布倒閉，所發行的連動債，全面停止報價、停止贖回，台灣十餘家銀行銷售、財富管理客戶持有的雷曼兄弟連動債，金管會估計總餘額約400億台幣，恐怕拿不回來，市場彌漫一片恐慌氣氛。

    　銀行財富管理部門主管指出，因應情勢，銀行將以受託人、信託專戶的名義，向雷曼兄弟求償，同時，不排除各銀行連合起來，採取共同求償的行動。

    　金融風暴衝擊擴散，雷曼兄弟台北時間周一，宣布倒閉，外商投資銀行人員指出，第一時間便已接到總行通知，和雷曼兄弟之間的各項交易，全面暫停。

    　除了金融機構之間，交易全面告停，雷曼兄弟倒閉事件更嚴重衝擊台灣的連動債投資人，由於雷曼兄弟發行的連動債，全面停止報價，無法贖回，投資人所持有的雷曼兄弟連動債，完全無法變現。

    　昨天，銀行財富管理部門網站上頭，已查不到雷曼兄弟連動債的最新參考報價，不少投資人一聽到雷曼兄弟宣布倒閉，紛紛向理專查詢，對於提出贖回要求的客戶，銀行大多回覆，「安排中」。

    　一家發行連動債為主的外商投資銀行人員指出，其實，雷曼兄弟已倒，連動債已無法正常贖回，未來，台灣各家銷售雷曼兄弟連動債的銀行，只能循法律途徑，向雷曼兄弟求償。

    　銀行財富管理部門主管指出，雷曼兄弟發行的連動債，屬於無擔保債券，在求償順位上，亞於有擔保債券，排在次順位債券的前頭，銀行將視雷曼兄弟的資產分配情形，代台灣投資人求償。

    　針對持有雷曼兄弟連動債的投資人，銀行財富管理部門主管指出，一切求償行動，由銀行進行，一般投資人無法有任何作為，在求償的過程中，各項求償進度、最新進展，銀行都會隨時通知客戶。

    　一位外商私人銀行主管指出，今年第三季以來，雷曼兄弟經營堪慮的訊息，便四處飛散，國內銀行的財富管理市場中，雷曼兄弟發行的連動債，收益率明顯飆高，比同業發行、同一類型的連動債，年化收益率多出200基本點。以百分之百保本保息、3年期的美元利率型連動債而言，一般行情落在3％左右，雷曼兄弟提供的收益率高達5％，吸引不少客戶投入，而今，恐怕全數遭到違約。

    　雷曼兄弟聲請破產重整，初估逾萬名投資人面臨血本無歸。包括中信與北富銀等主要財管銀行表示，不排除採集體訴訟代客求償，將客戶的損失降到最低。

    　去年底，已暫停發行雷曼兄弟商品的北富銀副總黃以孟表示，旗下尚有2檔雷曼兄弟發行的連動債，投資金額約12億台幣，投資人數約1,000餘人；去年底在發現美林財務狀況有異常時，也先設停損，不再代銷，目前北富銀持有美林連動債的庫存約有新台幣30億元，投資人約有3,000餘人。

    　至於財管代銷最多的中信銀，據悉檔數逾20檔，中信銀表示，目前尚在清查實際代銷的檔數與金額。中信銀財富管理處處長隋榮欣指出，銀行已準備妥給客戶的資料，由於目前各國際投資人的亞洲窗口，設在香港，剛好遇到香港休假，最快要等今天，才能收到雷曼兄弟正式來函，只要函一到，會馬上通知客戶。

    　國泰金也說，國泰世華銀共銷售7檔由雷曼兄弟發行的結構債，共新台幣4.5億元，將視市場及銀行公會未來共識，決定將如何處理，及銀行財管下一步的動作。

    　台新金則表示，正在漏夜清查中，對於買到雷曼兄弟相關商品的客戶，財管部門絕對會第一時間通知，告知客戶現行狀況及損失風險，讓客戶決定是否要停損出場。近期一直在發展財管業務的大眾銀，目前持有約800萬美元的代銷部位，投資客戶逾2,000人。

    　股票市場利空籠罩，造就公債市場多頭強勢表態，10年期主流券昨日大跌9.48個bp，收盤正式跌破2％，創下2007年3月以來新低。

    　債券交易員指出，台股屢創新低，投資人信心潰散，加上雷曼兄弟聲請破產、AIG爆發財務危機，債市殖利率持續傾洩，包括5年期及10年期主流券在內，同時創下一年半來新低。

    　國際金融情勢劇變，央行將配合政策「停止升息」的預期，持續在市場發燒，甚至傳說可能召開臨時理監事會議，提前宣佈降息。

    　不過，在CPI年增率未見減緩前，銀行業者認為，央行降息機率微乎其微，但著眼國內疲軟的經濟，央行連續升息腳步「急踩煞車」的可能性大增；只是，央行若停止升息，更無法改善國內的「負利率」情況。

    　債券業者指出，從去年美國爆發次級房貸後，台灣金融業顯得風雨飄搖，加上陸續爆發美國「兩房」風暴，及近期的雷曼兄弟聲請破產等事件，對一路跌跌撞撞的金融業而言，如同雪上加霜，投資部位也爆發鉅額虧損。

    　經濟前景看壞，給了債市多頭發威的好機會，10年期主流券97-6殖利率昨日大跌9.48個bp，以1.933％報收；5年券97-4殖利率滑落8.88個bp，以1.91％作收，雙雙創下去年第一季以來新低，公債市場總成交量為481.5億元。