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中國時報2008.06.07
通膨惡化 越南盾貶值壓力大
【林上祚／台北報導】

　東南亞經濟成長最快、被譽為「亞洲小虎」的越南，今年以來因越南政府未有效壓抑通膨氣焰，通膨危機已經漫延到股匯市。摩根士丹利等外資分析師，甚至警告當地可能發生金融危機，預言越南盾未來一年可能貶值33%。

　原本被外界視為東南亞投資天堂的越南，通膨問題有逐漸惡化趨勢，五月通貨膨脹率高達25.2%，創下過去十六年新高。根據Global Insight Inc預測，今年越南全年通膨達19.6%，遠遠高於東南亞、東亞國家。

　股市連跌21天 今年跌掉58%

　由於市場擔心，越南貿易逆差擴大將導致越南盾走貶，外資五月起連日賣超越股，胡志明股市連續下跌21天，今年以來已跌掉58%。

　由於越南政府對通貨膨脹的反應緩慢，標準普爾、穆迪和惠譽等信評公司，紛紛將越南主權評等展望調為負向。

　美林亞太區股票策略部門主管馬修斯（Mark Matthews）表示，高通膨導致民間借貸利率升高，將因此抑制企業獲利成長，除非政府祭出救市措施，否則越南股市「短時間內很難出現明顯反彈」。

　由於越南股匯市持續下挫，不少外資已經開始看衰越南，德意志、摩根士丹利都看貶越南盾。

　《華爾街日報》分析，由於中國勞動成本提升，許多廠商紛紛轉進越南，其中又以成衣、製鞋最多，去年越南吸引外國直接投資高達二百億美元，其中包括全球最大鋼鐵廠塔塔鋼鐵，外資大量流入的結果，間接助長當地房價等物價上漲。

　《華爾街日報》報導，由於薪資成長幅度趕不上通膨速度，越南各地紛紛爆發工潮，許多外商投資工廠都被迫關廠，上周日商松下位在河內的組裝廠爆發罷工，要求調薪25%，公司方面承認，共有四分之一員工加入罷工。

　各地爆發工潮 不少外商關廠

　南部的胡志明市，最近幾個月也爆發多起工潮，《華爾街日報》報導，儘管越南修訂後勞動法，規定非法罷工員工，須對雇主損失須負起賠償責任，但根據越南官方統計，今年第一季罷工事件高達三百件，比去年同期成長二倍，其中最嚴重的，是今年四月美商耐吉代工廠（台商），參加罷工人數高達二萬一千人，雇主最後被迫調薪一成。

　目前越南盾兌美元匯率約為16000，根據近期越南盾一年期遠匯合約，越南盾未來依年可能貶值33%。

　泰國發生金融風暴時，貿易赤字占國民生產毛額比重約6.5%，經濟學家擔心，越南政府如果拿不出有效政策平抑物價，越南可能重演十年前泰國金融危機。

　瑞士信貸研究報告指出，越南貿易赤字問題尚未達到無法挽回地步，但如果越南政府無法拿出有效對策，情況可能會惡化。

　銀行融資緊縮 仍遠低於通膨

　越南央行副行長Nguyen Dong Tien表示，越南將透過調高存款準備率方式，緊縮銀行融資，不過越南基準利率僅12%，仍遠低於當地通膨。

　《華爾街日報》指出，越南政府沒有及早壓抑民間通膨，導致股匯市出現重挫，其他亞洲國家應該引以為戒，印度、中國兩國，透過緊縮信用方式，避免資金從銀行體系流入資本市場，目前為止，比起升息更有效壓抑通膨，菲律賓與印尼二國，則是希望透過今年農業生產的提高，壓抑食物上漲壓力。