中國時報2008.06.07
通膨惡化 越南盾貶值壓力大
【林上祚/台北報導】

 東南亞經濟成長最快、被譽為「亞洲小虎」的越南,今年以來因越南政府未有效壓抑通膨氣焰,通膨危機已經漫延到股匯市。摩根士丹利等外資分析師,甚至警告當地可能發生金融危機,預言越南盾未來一年可能貶值33%。

 原本被外界視為東南亞投資天堂的越南,通膨問題有逐漸惡化趨勢,五月通貨膨脹率高達25.2%,創下過去十六年新高。根據Global Insight Inc預測,今年越南全年通膨達19.6%,遠遠高於東南亞、東亞國家。

 股市連跌21天 今年跌掉58%

 由於市場擔心,越南貿易逆差擴大將導致越南盾走貶,外資五月起連日賣超越股,胡志明股市連續下跌21天,今年以來已跌掉58%。

 由於越南政府對通貨膨脹的反應緩慢,標準普爾、穆迪和惠譽等信評公司,紛紛將越南主權評等展望調為負向。

 美林亞太區股票策略部門主管馬修斯(Mark Matthews)表示,高通膨導致民間借貸利率升高,將因此抑制企業獲利成長,除非政府祭出救市措施,否則越南股市「短時間內很難出現明顯反彈」。

 由於越南股匯市持續下挫,不少外資已經開始看衰越南,德意志、摩根士丹利都看貶越南盾。

 《華爾街日報》分析,由於中國勞動成本提升,許多廠商紛紛轉進越南,其中又以成衣、製鞋最多,去年越南吸引外國直接投資高達二百億美元,其中包括全球最大鋼鐵廠塔塔鋼鐵,外資大量流入的結果,間接助長當地房價等物價上漲。

 《華爾街日報》報導,由於薪資成長幅度趕不上通膨速度,越南各地紛紛爆發工潮,許多外商投資工廠都被迫關廠,上周日商松下位在河內的組裝廠爆發罷工,要求調薪25%,公司方面承認,共有四分之一員工加入罷工。

 各地爆發工潮 不少外商關廠

 南部的胡志明市,最近幾個月也爆發多起工潮,《華爾街日報》報導,儘管越南修訂後勞動法,規定非法罷工員工,須對雇主損失須負起賠償責任,但根據越南官方統計,今年第一季罷工事件高達三百件,比去年同期成長二倍,其中最嚴重的,是今年四月美商耐吉代工廠(台商),參加罷工人數高達二萬一千人,雇主最後被迫調薪一成。

 目前越南盾兌美元匯率約為16000,根據近期越南盾一年期遠匯合約,越南盾未來依年可能貶值33%。

 泰國發生金融風暴時,貿易赤字占國民生產毛額比重約6.5%,經濟學家擔心,越南政府如果拿不出有效政策平抑物價,越南可能重演十年前泰國金融危機。

 瑞士信貸研究報告指出,越南貿易赤字問題尚未達到無法挽回地步,但如果越南政府無法拿出有效對策,情況可能會惡化。

 銀行融資緊縮 仍遠低於通膨

 越南央行副行長Nguyen Dong Tien表示,越南將透過調高存款準備率方式,緊縮銀行融資,不過越南基準利率僅12%,仍遠低於當地通膨。

 《華爾街日報》指出,越南政府沒有及早壓抑民間通膨,導致股匯市出現重挫,其他亞洲國家應該引以為戒,印度、中國兩國,透過緊縮信用方式,避免資金從銀行體系流入資本市場,目前為止,比起升息更有效壓抑通膨,菲律賓與印尼二國,則是希望透過今年農業生產的提高,壓抑食物上漲壓力。
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